水发能源：并购是一种经营策略

作为水发集团权属企业，水发能源集团通过“抢抓新机遇、打造新动能”，成立仅3 年就实现跃升式高质量发展，已经构建起清洁能源、绿色建筑、新型材料三大战略新兴产业。截止到2019 年底，水发能源集团拥有权属企业26 家，总资产156.87 亿元，同比增长771.16%；营收14.62 亿元，同比增长483.1%；净利润1.22 亿元，同比增长424.7%。骄人的经营业绩后面，更是行业首位度一系列亮点成绩：幕墙市场占有率全国第九、智能调光膜市场占有率全国第一、光伏电站装机规模山东第二……

2020 年，水发能源集团通过并购兴业太阳能、兴业新材料、中国源畅3 家上市公司，实现重组后财报显示营收同比增长69%，净利润达到2.19 亿元，大幅增加6.84 亿元。该并购案例被国际知名金融杂志《银行家》评为“2020 年度亚太最佳重组交易”。

近日，本刊记者跟随大众融媒体采访团走进水发能源集团，与水发集团总经理助理兼水发能源党委书记、董事长郑清涛进行面对面访谈，就并购兴业太阳能、化解债务的台前幕后以及加大光伏风电投资、首度进军氢能领域等展开了深入交流。

并购过程“每走一步都如履薄冰”

《山东国资》：2019 年，水发能源并购香港上市公司兴业太阳能，该公司控股或关联控制兴业新材料、中国源畅两家上市公司。兴业太阳能债务违约比较严重，并购是出于哪些方面考虑？

郑清涛：水发能源和兴业太阳能之前就有业务上的合作。兴业太阳能因为发展速度过猛，资金链出了问题，2018 年出现债务违约。水发能源了解后，第一时间和对方接洽，很快达成战略合作意向。并购这家上市公司，主要是基于集团发展战略需要。

第一，基于我们清洁能源产业发展的需要。兴业太阳能是一家以清洁能源为主导产业、在业内属于第一梯队的民营企业。它的技术，它的团队，它的研发实力，在业内都有相当好的美誉度和知名度。与它合作后，能和水发能源所有产业进行无缝对接，弥补我们产业在技术、市场方面的一些短板，同时也可迅速提升我们在清洁能源领域的行业地位。

第二，从集团发展战略考量。兴业太阳能是香港主板上市公司，属于境外资本平台公司，同时公司又在广东珠海，位于粤港澳大湾区的核心区。水发集团很早就谋划在大湾区建立一个战略支点，为未来在海外进行投融资活动提供支撑。兴业太阳能恰好能满足这个需要。

第三，从集团资产证券化角度看。2018 年，水发集团提出要推动资产证券化，实现产业和资本“双轮”驱动。或者IPO，或者并购现成的上市公司。并购兴业太阳能，是难得的能够快速提升资产证券化的机会。

第四，兴业太阳能是一家体制机制非常灵活的民营企业。并购此公司，能为水发能源注入创新活力的基因。

《山东国资》：水发能源并购兴业太阳能用了13个月，创造了香港资本市场并购重组案例的最短纪录。

郑清涛：13 个月，我们整个并购团队承受了很大的压力，也克服了很多的困难。

兴业太阳能是一家债务违约公司，随时有爆雷的风险。并购过程中，社会上出现各种各样的声音，有的传到水发内部，有的在社会上流传。应该说，每走一步都如履薄冰，每一步都是顶着重重压力。一方面，有时间的要求，要和时间赛跑。如果水发能源动作慢了，一旦债权所有人要采取行动，贷款的银行主体要实施抽贷，法院起诉，这公司就完了。另一方面，并购团队还要做好各方面工作，严格按照科学规范的流程，进行详细的法务、财务、审计、技术、市场各方面尽职调查，对兴业太阳能进行全方位的系统的详实的了解，确保并购过程中不至于出现严重误判。并购团队每走一步，都要向省国资委相关处室进行交流沟通汇报，要向省发改委相关部门进行程序报批，要向省商务厅进行汇报和程序报批，要向省外管局进行一些必要资金出境程序报批，还要接受香港证监会严格繁琐的审核程序的考验。13个月，并购团队始终处在高压状态下。

曾经有一次，社会上流传说这个项目是一个垃圾项目，被山东某国企以高价进行并购。这一说法甚至传到了水发集团相关上级单位领导的耳朵里。水发集团领导告知我后，我们一度坚持不下去了，感觉这一关过不去了。

《山东国资》：确实是一波三折。后来是怎么坚持下去的？

郑清涛：我一夜没睡。第二天，水发集团主要领导召集我们开会，最后就问我们并购小组一句话，这个公司到底怎么样？你们从专业角度来评判。我们说，这家公司一定没问题！有了这句话，水发集团主要领导又及时向上级主管部门和相关领导进一步作了解释，最后顺利完成了并购。

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